Thị trường tín dụng “tự tin một cách kỳ lạ” - Các nhà đầu tư cảnh báo điều gì?

Khoảng cách giữa chi phí vay của các công ty Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã thu hẹp xuống mức thấp nhất kể từ năm 1998, sau một đợt phục hồi mạnh mẽ trên thị trường tín dụng toàn cầu. Các nhà đầu tư cảnh báo rằng diễn biến này có thể đang đánh giá thấp những rủi ro đang rình rập đối với kinh tế thế giới.

Theo dữ liệu từ Ice BofA, chi phí vay của các công ty có xếp hạng tín dụng đầu tư tại Mỹ và Eurozone hiện chỉ cao hơn lần lượt 0,75 và 0,76 điểm phần trăm so với lợi suất trái phiếu chính phủ chuẩn. Vào ngày 15/8, điều này đã đẩy chênh lệch tín dụng – thước đo quan trọng về rủi ro vỡ nợ – xuống mức thấp nhất kể từ năm 1998 ở Mỹ và 2018 tại Eurozone.

Căng thẳng thương mại giảm bớt sau một số thỏa thuận giữa Mỹ với EU và các đối tác khác đã củng cố lạc quan rằng kịch bản chiến tranh thương mại toàn cầu tồi tệ nhất có thể tránh được, qua đó cải thiện triển vọng cho doanh nghiệp 
 
Thị trường tín dụng “tự tin một cách kỳ lạ” - Các nhà đầu tư cảnh báo điều gì? Ảnh minh họa, nguồn internet.

Tuy nhiên, giới đầu tư cảnh báo rằng sự phục hồi mạnh mẽ của tín dụng, sau khi chứng khoán lập đỉnh kỷ lục, là tín hiệu cho thấy sự lạc quan đã trở nên quá mức – đặc biệt trong bối cảnh thuế quan của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất kể từ thập niên 1930 và dữ liệu việc làm đang xấu đi.

Ông Ben Inker, đồng phụ trách phân bổ tài sản tại công ty quản lý quỹ GMO, nhận định: “Thị trường tín dụng lại đang tự tin một cách kỳ lạ rằng kinh tế toàn cầu sẽ ổn, và tôi không hiểu vì sao họ lại chắc chắn đến thế. Người đầu tư dường như không được đền đáp xứng đáng cho việc chấp nhận rủi ro.”

Một số nhà quản lý quỹ cũng cảnh báo về sự thiếu nhất quán giữa thị trường tín dụng và thị trường lãi suất. Thị trường lãi suất đang dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm năm lần vào cuối năm tới, kỳ vọng rằng Fed sẽ buộc phải hành động để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ đang chậm lại.

Trong thời gian tới, dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ sẽ được theo dõi chặt chẽ nhằm phát hiện các dấu hiệu cho thấy căng thẳng thương mại đang gây tổn hại kinh tế.

Ông David Zahn, Giám đốc bộ phận thu nhập cố định châu Âu tại Franklin Templeton, cho biết: “Thị trường tín dụng cho thấy không có vấn đề về tăng trưởng, trong khi thị trường lãi suất lại có phần lo ngại. Hai điều này không hoàn toàn khớp với nhau.”

 
 Chỉ số Doanh nghiệp Mỹ Ice BofA và Chỉ số Doanh nghiệp Euro Ice BofA. Nguồn Ice.

Trong một báo cáo gần đây, các nhà phân tích tại Goldman Sachs nhận xét rằng thị trường tín dụng Mỹ và châu Âu đã “phớt lờ phần lớn” sự khác biệt về triển vọng tăng trưởng trong một đợt phục hồi “có tính tương quan cao”.

Chênh lệch tín dụng đã thu hẹp mạnh vào cuối năm ngoái khi niềm tin gia tăng rằng Fed có thể kiểm soát lạm phát mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Nhưng bước sang đầu năm nay, chúng lại nới rộng khi các thông báo thuế quan “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Donald Trump gây chấn động thị trường toàn cầu. Sau đó, một loạt thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, Anh và EU đã phần nào xoa dịu lo ngại chiến tranh thương mại.

Các công ty Mỹ đã tận dụng chênh lệch tín dụng thấp để tăng cường vay nợ trong năm nay, phát hành 910 tỷ USD nợ doanh nghiệp có xếp hạng đầu tư trong nửa đầu năm – mức cao thứ hai trong lịch sử, ngay cả trong giai đoạn gián đoạn do chiến tranh thương mại hồi tháng Tư. 
 
FCBV NEWS – theo https://thuonghieucongluan.com.vn/thi-truong-tin-dung-tu-tin-mot-cach-ky-la-cac-nha-dau-tu-canh-bao-dieu-gi-a275606.html